美国：特朗普决定性胜选提高了中期经济风险

特朗普在美国总统选举中的明确胜利从长期来看对美国风险不利，因为它提高了金融风险，尽管就经济方面的近期影响而言更为复杂。

第二个特朗普政府很可能推动利于商业的政策，如延长2017年减税措施和增加支出，这将支持美国和全球经济增长 - 在短期内对经济前景和债务发行可能产生有利后果。特朗普还可能向美联储施加压力，进一步降低利率并推动金融和其他行业的去监管。

然而，第二个特朗普任期可能会进一步使美国政治两极分化，特别是如果共和党保持对众议院的控制 - 在撰写时，选举结果尚未确定 - 共和党已经重新控制了参议院。一个由共和党控制的国会将使特朗普在决策制定方面更加自由。

一个特别关注的问题是贸易。特朗普竞选中的提议，如对进口商品征收10%的全面关税以及对中国货物的60%或更高关税，增加了贸易冲突的可能性，并可能导致新兴市场的信贷溢价上升。同样，美国可能停止资助乌克兰对抗俄罗斯，并取消联盟和参与多边机构的可能性加剧了地缘政治风险。

在国内经济政策方面，特朗普的计划通常具有通货膨胀性，并可能需要更紧的美联储货币政策和全球较高的利率，这可能会在中期带来额外的经济波动和金融系统风险，尽管可能为经济带来近期的提振。

选举提升了美国评级的风险

对于美国主权信用展望（由Scope Ratings评为AA级），选举结果增加了风险。即使共和党重新获得两院简单多数席位，但在提高或搁置债务上限等问题上很可能会在2025年初出现争论，因为在特朗普计划增加联邦支出和减税的背景下，共和党在参议院缺乏压制议员长篇演说权。

特朗普的扩张性财政议程，预计他的政策将在未来10年内使预算赤字增加4.1万亿至5.8万亿美元，进一步削弱财政数据。更多保护主义和反移民政策的实施暗示着对经济增长的长期制约，可能导致更高的通货膨胀。

最后，在第二个特朗普任期下，美国制度可能会进一步削弱，例如法治的疲软化、司法体系的进一步政治化、美联储独立性受挑战，以及逐渐侵蚀美元作为储备货币的地位的加速。