大宗商品动态：俄罗斯天然气继续供应

昨天，由于供应中断和美元走弱，油价上涨。与此同时，尽管俄气停止向奥地利OMV供应天然气，俄罗斯管道天然气继续正常流向欧洲。

能源 - 俄罗斯管道天然气持续供应

昨天，ICE布伦特原油价格大幅上涨近3.2%。美元走软支撑了大部分大宗商品。然而，对于原油来说，挪威755千桶/日的约翰·斯维德鲁普油田因停电而停产，以及哈萨克斯坦腾吉兹油田产量下降，进一步推升了油价。此外，在美国表示将允许乌克兰对俄罗斯进行远程导弹打击后，俄罗斯与乌克兰之间的地缘政治风险有所增加。

尽管昨天现货价格强劲，但WTI即时价差出现反转，预示市场供应充足。从全球范围来看，我们的平衡表显示直到2025年市场将持续供应过剩。然而，过剩规模取决于OPEC+明年产出政策的决定。该组织可能会在12月1日的下次会议上做出决定。

在天然气市场，尽管Gazprom决定停止与奥地利能源公司OMV的长期合同供应，欧洲天然气价格仅略微上扬（TTF当天上涨0.75%）。OMV称不会支付Gazprom以弥补其在仲裁中获得的2.3亿欧元损失，因此导致了此次供应停止。OMV表示，每月供应可能有5000千瓦时处于风险之中，大约相当于500百万立方米（不到20百万立方米/日）。然而，尽管Gazprom停止向OMV供应长期合同下的天然气，但我们尚未看到俄罗斯管道天然气流入欧洲有任何明显下降。这表明Gazprom仍在欧洲现货市场销售天然气。需要记住的是，随着Gazprom与乌克兰的过境协议于年底到期，所有经由乌克兰传输的俄罗斯管道天然气可能会在今年年底停止，相当于每年约15亿立方米的供应。

农业 - 巴西糖厂关闭推动糖价上涨

昨天，由于巴西糖厂因降雨超过平均水平而不得不提前关闭，糖价连续第三天上涨。尽管这可能影响短期供应，但这种降雨应当对2025/26年的甘蔗生产有益，因为甘蔗的压榨工作将在4月正式开始。

美国农业部截至11月14日的一周出口检查数据显示，美国玉米出口量增加，而大豆和小麦出口量在上周略有减少。小麦的出口检查量为196.3千吨，低于上周的353.4千吨和去年同期的378千吨。同样，美国大豆出口检查量为2165千吨，较上周的2363千吨下降，但比去年同期的1631.5千吨增加。至于玉米，美国的出口检查量为820.6千吨，比上周的797.2千吨和去年同期的601千吨有所增加。