时间：2025-01-15

12月PPI数据缓解了对鹰派美联储的担忧

12月S生产者价格以较慢的速度上涨，减轻了对更为紧缩的货币政策的担忧。12月份PPI上涨了0.2%，较上个月的0.4%有所下降。而价格增长从一年前的3.0%加速至3.3%，但这低于预期的3.5%。核心PPI，即排除食品和能源波动的指标，在当月基本持平，并将其年增长率维持在3.5%，与预期的加速至3.8%相去甚远。这对市场来说是积极的消息，最近几周来市场普遍认为2025年美联储将更为鹰派。周一早晨市场达到了当地的高点，当时市场预计年底联邦基金利率不变的概率为32%。最新数据显示这一估计已降至27.5%。这一较为温和的报告助长了人们对我们可能正在见证转机开始的暂时希望。如果这种变化在周三公布的消费者通货膨胀报告中得到确认，那就更为确凿了。一般情况下，这两份报告对预期的偏离大致相当。但是，CPI具有更大的潜力影响市场价格，因此完全排除惊喜是过于武断的。美元指数在公布后下跌了0.2%，但迅速收复了最初的损失。在这种情况下，逻辑很明显：面对经济的明显降温，美元的主要竞争对手将不得不放宽50-100点的政策。这是围绕我们是否会在一年内看到25或50点的美联储宽松政策的拉锯战的主要因素。如果周三得到确认，软通货膨胀可能会引发美元多头获利了结。他们在前一天将DXY推至110。也就是说，在不久的将来美元的逆转似乎不太可能发生。更有可能的是，在中期的仓位巩固之后，将出现新一轮向112-113区域的增长动力。